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9月21日晚間，繼9月7日披露重大資產(chǎn)重組停牌公告后，向日葵（300111.SZ）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的交易預(yù)案正式“出爐”。預(yù)案指出，交易完成后，上市公司將切入到高端半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，打造第二增長(zhǎng)曲線，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而進(jìn)一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。

跨界并購(gòu)半導(dǎo)體材料企業(yè)，標(biāo)的2024年已實(shí)現(xiàn)1376.52萬元凈利潤(rùn)

預(yù)案明確，此次交易將向上海兮噗科技有限公司（下稱“上海兮噗”）等6名交易對(duì)方購(gòu)買其合計(jì)持有的漳州兮璞材料科技有限公司（下稱“兮璞材料”）100%股權(quán)，向紹興向日葵投資有限公司（下稱“向日葵投資”）購(gòu)買其持有的貝得藥業(yè)40%股權(quán)，交易完成后公司將實(shí)現(xiàn)對(duì)兮璞材料及貝得藥業(yè)的全資控股。

兩項(xiàng)交易中，最值得關(guān)注的，是對(duì)半導(dǎo)體材料企業(yè)兮璞材料的跨界并購(gòu)。據(jù)披露，兮璞材料專注于高端半導(dǎo)體關(guān)鍵材料領(lǐng)域，核心產(chǎn)品包括半導(dǎo)體級(jí)高純電子特氣、硅基前驅(qū)體、金屬基前驅(qū)體等，廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體制造過程中的擴(kuò)散、蝕刻、薄膜沉積等關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)。憑借扎實(shí)的研發(fā)實(shí)力、優(yōu)質(zhì)的客戶資源、較強(qiáng)的供應(yīng)鏈整合能力以及國(guó)際化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，成立短短幾年，兮璞材料已獲得紅杉資本、金和致遠(yuǎn)資本等創(chuàng)投基金的投資。

預(yù)案闡釋了兮璞材料在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域突出的競(jìng)爭(zhēng)力。具體而言，研發(fā)實(shí)力方面，兮璞材料在電子特氣、硅基及金屬基前驅(qū)體等關(guān)鍵領(lǐng)域擁有多款成熟產(chǎn)品，部分技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，并通過持續(xù)攻克半導(dǎo)體級(jí)高端材料技術(shù)，已構(gòu)建覆蓋主流電子特氣及前驅(qū)體類型的完整產(chǎn)品矩陣；客戶資源方面，兮璞材料產(chǎn)品已成功通過海內(nèi)外數(shù)十家知名晶圓制造企業(yè)認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定批量供應(yīng)，在半導(dǎo)體材料這一客戶黏性較強(qiáng)的行業(yè)中已建立起客戶資源與認(rèn)證優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起顯著競(jìng)爭(zhēng)“護(hù)城河”。

更進(jìn)一步，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，我國(guó)完備的制造業(yè)基礎(chǔ)無疑是企業(yè)天然的全球競(jìng)爭(zhēng)力來源之一。兮璞材料依托國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)精細(xì)化工與氟化工產(chǎn)業(yè)資源，多年積累下已建立起強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力，成本控制成果顯著，且隨著其蘭州和漳州核心基地建成投產(chǎn)，該優(yōu)勢(shì)也將進(jìn)一步強(qiáng)化。此外，標(biāo)的公司團(tuán)隊(duì)擁有超20年的半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及國(guó)際領(lǐng)先大廠管理背景，在上述研發(fā)、客戶及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，更有望發(fā)揮國(guó)際化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，支撐兮璞材料全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)。

在紅杉資本等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)可及多方面競(jìng)爭(zhēng)力支撐下，兮璞材料從業(yè)績(jī)層面也體現(xiàn)出了其良好的增長(zhǎng)潛力。此次預(yù)案披露，兮璞材料2024年收入同比增長(zhǎng)超250%至9854.40萬元，凈利潤(rùn)已實(shí)現(xiàn)1376.52萬元，業(yè)績(jī)或正在步入爆發(fā)期。

而從行業(yè)層面展望未來發(fā)展，伴隨著AI的快速發(fā)展，帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心、智能終端需求上升，智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子產(chǎn)品需求旺盛，汽車智能化、電動(dòng)化促使汽車電子需求增長(zhǎng)，都為半導(dǎo)體材料市場(chǎng)提供了發(fā)展動(dòng)力。智研咨詢指出，我國(guó)電子特氣市場(chǎng)已呈現(xiàn)出較全球更高的增速，其市場(chǎng)規(guī)模2023年達(dá)249億元，至2028年有望突破520億元。市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)張，有望為兮璞材料后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供廣闊的空間。

加快新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，打造第二增長(zhǎng)曲線

醫(yī)藥跨界并購(gòu)半導(dǎo)體材料，看似大跨度的交易背后，上市公司也指出其明確的交易目的。一方面，此次交易是公司響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，積聚資本資源向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型之舉。預(yù)案指出，證監(jiān)會(huì)2024年9月公布的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》明確提出，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，支持上市公司加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐。此次并購(gòu)，正是公司積極響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，在堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作的前提下，布局產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，尋求第二增長(zhǎng)曲線的舉措。

而另一方面，對(duì)于公司自身而言，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也有望提升上市公司盈利能力和投資價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。兮璞材料出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及半導(dǎo)體材料行業(yè)良好的發(fā)展前景，有望改善后續(xù)上市公司整體盈利能力。與此同時(shí)，此次交易也將實(shí)現(xiàn)對(duì)貝得藥業(yè)的全資控股，進(jìn)一步鞏固公司現(xiàn)有的業(yè)績(jī)基石。

回歸此次交易細(xì)節(jié)，截至預(yù)案簽署日，本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，兩個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格尚未確定。公告指出，交易價(jià)格后續(xù)將由交易各方協(xié)商確定，并另行簽署正式協(xié)議。

此外，此次預(yù)案披露了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金的初步方案。增發(fā)方面，擬以2.93元/股的價(jià)格向交易對(duì)方發(fā)行股份，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%，發(fā)行數(shù)量將基于交易對(duì)價(jià)確定，其中上海兮噗、量圣兮璞、睿輝兮璞、向日葵投資鎖定期為36個(gè)月，其余交易對(duì)方鎖定期12個(gè)月。募資方面，上市公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票募集資金，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)和相關(guān)費(fèi)用，發(fā)行價(jià)格不低于募資定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票均價(jià)的80%，數(shù)量不超過增發(fā)后總股本的30%，并設(shè)定6個(gè)月鎖定期。